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幕后老板是谁?40家P2P平台实控人披露盘点(表)

2018-05-27 12:41:28  771

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  这类关于平台变更的重大消息释放,总能引起各方高度关注。最近这些日子,由于监管的不确定性,平台的买卖交易市场也显得异常活络,隔段时日便有平台与资方的暧昧绯闻或是成功交易的消息传出。

  而其中讨论最多、影响最大的,莫过于平台的实际控制人——处于掌控平台权力顶端的宝座。

  由于《公司法》、证监会及沪深交易所等法规对实际控制人的定义拥有部分差异,业内有学者结合作出如下解释:

  实际控制人是指公司的控股股东,或者虽不直接持有公司股份,或者其直接持有的股份达不到控股股东要求的比例,但通过投资关系、协议或者其他安排,能够实际支配公司行为的自然人、法人或者其他组织。

  而在晓典看来,实际控制人是一家公司的灵魂人物,是平台的文字符号和象征。正如一提及红岭便想到老周,提及微贷便想到姚宏。公司的发展布局、团队管理、文化构建等等,跟公司实际控制人的思想风格息息相关。甚至某些风投在作出投资决策时,比起公司的商业前景,更看重实控人本身的资质能力。

  晓典浏览了主流榜单中的百余家平台,通过查看官网信息披露专区,搜集了他们的实控人披露情况,制作成表格以供参考。表格中未收录的主流平台,大概率是因为他们没有披露。表格后,晓典将通过QA互动的文字形式,为大家答疑解惑。

  晓典看了一百多家平台,披露实际控制人的平台还不到一半。

  表格信息综合了官网和工商查询。不过晓典发现,一些具体持股比例信息,工商查不出来,反倒是官网公布得更加详细。以下是晓典根据实际控制人的相关问题,整理编制的8个Q&A:

  01

  Q:P2P平台实际控制人的披露,是监管要求吗?

  A:毫无疑问,就是监管要求,不然也不会有这么多平台同时披露出来。这里,晓典将银监会原文截图如下:

  在这份监管文件中,我们还可以看到,除了实际控制人,平台还需要披露法定代表人、董事监事高级管理人员(简称董监高)。根据晓典观察,法定代表人披露的情况最好,因为这个就是营业执照上的名字,非常显而易见。但实际控制人和董监高的披露就相对一般了。

  晓典早期写过一篇关于法人承诺书的披露分析。实控人和承诺书,都不属于监管文件附录里面的内容,平台在做出披露时,如果是仅对照附录列出表格的,容易遗漏这些细节的披露。

  除了组织信息里的这份规定,关于实际控制人的披露,监管另有两项要求:一是重大事项里关于实控人的披露,二是关联关系借款余额里关于实控人的披露。

  02

  Q:实际控制人,一定是个人吗?

  A:根据表格,现在P2P平台的实际控制人,主要有三类情况:

  第一类是自然人,也就是实际控制人是人的情况;第二类是法人、其他组织等;最后一类是无实际控制人。

  根据《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第1号——招股说明书》的要求,实际控制人应披露到最终的国有控股主体或自然人为止。当然,P2P不是上市公司,无需按照上市那套标准披露出来,所以我们能够看到这样的披露:陆金服的实际控制人为陆金所控股有限公司(开曼)、工场微金的实际控制人为Decade Elite Global Limited 。

  03

  Q:实际控制人,就是控股股东吗?

  A:看完表格你就会明白,一些P2P平台的实际控制人,明面上并没有直接持股,更别提控股了。实际控制人,是依据该主体是否会对公司的财务和经营政策拥有决定权,跟股权持有并无直接关联。

  有些P2P平台,在信息披露区域,把实际控制人和5%以上的持股股东搁一块披露,这种方式可能存在两个问题:

  1. 银监要求披露的是全部股东,不仅仅是5%以上,可能导致股东披露的缺失

  2. 5%以上持股股东未见得就是实际控制人,而且有的公司也不止一个5%以上持股股东,可能导致实际控制人的披露缺失

  04

  Q:实际控制人直接持有公司股权,对公司有好处吗?

  A:从学术角度看待,业内不少专家、学者开展过相关研究,更有作者运用上百家数据通过实证分析得出结论:实际控制人的直接持股,有利于降低股东代理成本,提升公司价值,且具有更高的会计业绩和市场业绩。感兴趣的读者,可以自行搜索:邵帅、吕长江,2015:《实际控制人直接持股可以提升公司价值吗?——来自中国民营上市公司的证据》,《管理世界》第5期。

  拿几个代表性P2P平台来说,红岭创投实控人周世平直接持股41.2%,微贷网实控人姚宏直接持股60.11%,有利网实控人吴逸然直接持股86.1043%,这三家平台2017年都是盈利的,平台卖身方面的绯闻鲜有触及。

  05

  Q:一家公司如果没有实际控制人,说明什么?

  A:不少上市公司也没有实际控制人,说明公司股权结构分散、股东之间没有一致行动协议等,跟公司优劣没有关联。无实控人而盈利不错的公司,会招来各方觊觎分红、争夺股权,典型便如前两年著名的宝能万科之争。

  但是,没有实际控制人,并不代表平台可以不披露或逃避披露义务,而是应当注明无实际控制人。

  06

  Q:董监高是什么意思,每家平台都必须有吗?

  A:一般来说,关于公司设立的主要形式分为两种,有限责任公司和股份有限公司(此处暂不考虑合伙企业、一人公司等)。

  在这样的公司组织结构下,股东不直接参与公司的日常经营管理,而是通过选举董事组成董事会来负责,由监事会负责监督。由各股东组成的股东(大)会主要负责重大事项的决策权。股东只有通过董事、监事或者高级管理人员的身份,才能够参与日常经营管理。

  高级管理人员,根据《公司法》规定,是指公司的经理、副经理、财务负责人。如果是上市公司,另外加一个董秘。其他的需要根据公司章程规定。

  各位投资人读者看完这篇专栏,也可以回过头来调查一下你们所投的平台披露实际控制人、组织架构、董监高的相关情况,观察一下他们是否有相对完善的治理结构。

  07

  Q:CEO不能控制平台吗?

  A:晓典最近正在研习《公司法》。课程讲师做了一个比较形象的比喻:股东那可是大老爷们,董事会实际上是“丫环会”。股东们坐一块开的股东(大)会,可是确定大政方针的。而董事会们则负责具体执行。

  当然,现在确实有一些公司的实际控制人,兼任CEO,同时还持有公司不少股权。但从一个所有权和经营权充分分离的架构来看,一些CEO、董事长更类似于职业经理人的角色,说白了就是给股东打工的。

  所以我们能够看到一些P2P的高管履历,频繁穿梭在各家平台之间。

  08

  Q:平台没明确披露实际控制人,自己可以判断吗?

  A:举两个例子,第一个是无法直接判断的:

  无法通过直接判断的,可能需要通过工商等查询来间接判断。当然,某些通过代持协议隐藏在暗处的幕后老板,查工商也不见得能分析出来。

  第二个,相对明显的:

  事实上,关于实际控制人的研究非常复杂,尤其是上市公司层面。这篇专栏里,晓典仅从P2P投资人的角度,编制了8个Q&A简单归纳,期待各位读者阅后有所收获。

  另外,针对监管层在近期资管新规、金控公司管理等领域释放出来的一系列信号,晓典认为,治理结构及股权透明、穿透监管正在成为当前金融监管的主旋律。对于迷雾重重、看不懂的平台背景及项目,建议各位读者保持谨慎。


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